(画像=SBI証券)
| この記事は2025年11月25日にSBI証券で公開された「アメリカNOW! ~目標株価が大幅上方修正のアルファベット、キャタピラー、GMほか~」を転載したものです。 掲載記事：アメリカNOW! ~目標株価が大幅上方修正のアルファベット、キャタピラー、GMほか~ |
先週の米国株式市場は、テクノロジー株への利食い売りの流れが継続したことに加え、FOMC議事要旨の公表を受けて12月の利下げ期待が低下し続落となりました。今週の株価材料として、S&P500指数は上昇トレンドを維持できるか、9月小売売上高、週次のADP雇用統計が注目されます。
今回は決算発表を受けてアナリストによる目標株価が大幅に上方修正された銘柄から、アルファベット A(GOOGL)、キャタピラー(CAT)、ゼネラル モーターズ(GM)、エヌビディア(NVDA)、アマゾン ドットコム(AMZN)を選んでご紹介いたします。
図表1 S&P500指数のローソク足（日足、3ヵ月）
(画像=SBI証券)
11/20（木）の大陰線が目立ちます。エヌビディアの決算発表を受けて高く始まったものの、テクノロジー株への利食いの流れを変えることはできず、大幅安で引けました。「雲」が下値支持帯として機能するか注目です。
※当社WEBサイトを通じてSBI証券が作成
図表2 業種別指数騰落率・個別銘柄騰落率（「5日」は11/17（月）終値から11/24（月）終値によります。）
注：個別銘柄の騰落率上位、下位はS&P100指数が母集団です。銘柄名はBloombergの表記により、当社WEBサイト・本文中の表記と異なる場合があります。
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
(画像=SBI証券)
先週の米国株式市場
S&P500指数は週間で1.9％、ダウ平均は1.9％、ナスダック指数は2.7％の下落となりました
11/19（水）引け後に発表されたエヌビディアの8-10月期決算は良好でしたが、「AIデータセンターへの投資は過剰ではないか」との市場の懐疑を完全に覆すことはできず、テクノロジー株への利食い売りが継続しました。11/20（木）はエヌビディアの好決算を受けて高く始まりましたが、次第に利食い売りに押されて大幅安で引けました。
また、11/20（木）に公表された10月FOMCの議事要旨では、多くのFOMCメンバーが年内は政策金利の据え置きが適切となる可能性が高いとの意見を示していたことが判明して、12月FOMCでの利下げ期待が後退し、株式相場にマイナスに寄与したと考えられます。一方、11/21（金）にはNY連銀のウィリアムズ総裁が利下げに前向きな発言をして市場の利下げ期待がやや復活しました。
業種指数（「5日」は11/17（月）終値から11/24（月）終値によります）では、アルファベットがけん引したコミュニケーションサービス、出遅れとして物色されているヘルスケアが上昇しました。
個別銘柄で上昇トップのアルファベット A(GOOGL)は、11/18（火）に発表した人工知能の新モデル「Gemini3」の世間での評価が高いことが好感されて株価上昇が続いています。同2位のブロードコム(AVGO)は、アルファベットのカスタムAIアクセラレーター「TPU」の生産を受託していることから、「Gemini3」による需要拡大が期待されて上昇しています。
今週の米国株式市場
S&P500指数は週間で1.9％、ダウ平均は1.9％、ナスダック指数は2.7％の下落となりました
11/19（水）引け後に発表されたエヌビディアの8-10月期決算は良好でしたが、「AIデータセンターへの投資は過剰ではないか」との市場の懐疑を完全に覆すことはできず、テクノロジー株への利食い売りが継続しました。11/20（木）はエヌビディアの好決算を受けて高く始まりましたが、次第に利食い売りに押されて大幅安で引けました。
また、11/20（木）に公表された10月FOMCの議事要旨では、多くのFOMCメンバーが年内は政策金利の据え置きが適切となる可能性が高いとの意見を示していたことが判明して、12月FOMCでの利下げ期待が後退し、株式相場にマイナスに寄与したと考えられます。一方、11/21（金）にはNY連銀のウィリアムズ総裁が利下げに前向きな発言をして市場の利下げ期待がやや復活しました。
業種指数（「5日」は11/17（月）終値から11/24（月）終値によります）では、アルファベットがけん引したコミュニケーションサービス、出遅れとして物色されているヘルスケアが上昇しました。
個別銘柄で上昇トップのアルファベット A(GOOGL)は、11/18（火）に発表した人工知能の新モデル「Gemini3」の世間での評価が高いことが好感されて株価上昇が続いています。同2位のブロードコム(AVGO)は、アルファベットのカスタムAIアクセラレーター「TPU」の生産を受託していることから、「Gemini3」による需要拡大が期待されて上昇しています。
○今週の米国株式
S&P500指数は、100日移動平均線にタッチ、また、一目均衡表では下値支持帯とされる「雲」の下限に到達しており、4月末に始まった上昇相場のトレンドが維持されるか分岐点に差し掛かっているとみられます。ここ数ヵ月の相場を押し上げてきた「利下げ期待」と「AI物色」がいずれも後退したことが株価調整の要因と考えられます。
一方、低調な雇用指標が出ることで「利下げ期待」が再び強まる可能性や、エヌビディアのファンCEOが示した「当社の見晴らしの良い場所からの景色」（AIバブルの発生を否定したコメント）の真意が市場に理解されることで再び「AI物色」が強まる可能性もあります。
分岐点から上下どちらに転ぶか見極める必要はありますが、7-9月期の企業利益（S&P500指数のEPSベース）が前年同期比13％増と好調であったことを考えると、仮に下方向となっても持続的な下落相場につながる可能性は低いとみてよいでしょう。
なお、11/24（月）の米国市場は、ウォラー理事がインフレ上昇は限定的として12月FOMCでの利下げを支持したことから、利下げ確率が再び80％超となり、相場の押し上げ要因になりました。
今週の株価材料として、S&P500指数は上昇トレンドを維持できるか、9月小売売上高、週次のADP雇用統計が注目されます。
S&P500指数の株価チャートを見ると、過去半年間以上続いた上昇トレンドが維持できるか否か、分岐点に達しているとみられます。米大手証券の年末目標株価は6,000～7,000ポイントに分布していますが、ここ数日推移している6,500～6,700ポイントというのは予想レンジから見て中庸な水準です。
政府閉鎖の影響で発表が遅れていた米9月小売売上高が11/25（火）に発表される予定です。市場では前月比+0.4％と堅調が予想されています。
ADP雇用統計は週次でも発表されるようになりました。過去2週に発表された数字はいずれも前月比マイナスとなって10月後半以降に雇用が軟化したことが示唆されました。今回発表されるのは、11/8（土）までの4週間の数字で、11月に入ってどう動いたかを示唆すると期待されます。
経済指標では、11/25（火）に9月生産者物価指数（総合指数は前年比+2.6％、前月は同+2.6％、コア指数は同+2.7％、前月は同+2.8％）、9月小売売上高（前月比+0.4％の予想）、11月コンファレンスボード消費者信頼感指数（前月の94.6から93.3に悪化の予想）、11/26（水）に10月耐久財受注（前月比+0.5％）、などの発表が予定されています。
今週の5銘柄
今回は決算発表を受けて目標株価が大幅に上方修正された銘柄群をご紹介いたします。
【スクリーニング条件】
（1）通期予想EPSの修正率（過去3ヵ月）が1％以上
（2）目標株価平均値の修正率が10％以上
（3）S&P100指数採用銘柄
以上のスクリーニング条件で抽出した銘柄を、目標株価平均値の修正率が大きい順に10銘柄を図表3にリストアップしています。
目標株価修正率の上位の銘柄を中心に、11/20（木）終値の目標株価からの乖離率も考慮して、アルファベット A(GOOGL)、キャタピラー(CAT)、ゼネラル モーターズ(GM)、エヌビディア(NVDA)、アマゾン ドットコム(AMZN)を選んでご紹介いたします。
図表3 通期予想EPSと目標株価平均値が上方修正された銘柄群（S&P100指数採用銘柄対象）
注：データは11/20（木）時点です。
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
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図表4 今週の5銘柄の投資指標
注：予想PERは今期予想EPSに基づいて計算しています。
※BloombergデータをもとにSBI証券が作成
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今週の注目銘柄
注：予想PERはBloomberg集計のコンセンサス予想EPSによります。使用した予想EPSの決算期は、エヌビディアが2027年1月期、その他は2026年12月期です。
※会社資料、BloombergデータをもとにSBI証券が作成
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主要イベントの予定
注：日付は現地時間によります。（E）はBloombergによる予想を示します。企業決算の赤字でのハイライトは、当社顧客保有人数の1～30位、青字のハイライトは31～50位を示します。
※Bloombergデータ、各種報道をもとにSBI証券が作成
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※本ページでご紹介する個別銘柄及び各情報は、投資の勧誘や個別銘柄の売買を推奨するものではありません。
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